다음 짧스토리 2025.8.16

 

 

천문학적 부채, 430조 원을 넘어선 위기

중국 부동산 대기업 헝다그룹은 2021년 디폴트 선언 이후 재정 위기가 지속되며 400조 원이 넘는 빚더미에 올랐다. 2023년 말 기준 부채는 약 430조 원에 육박하며, 이는 중국 국내총생산(GDP)의 2%에 달하는 규모다. 부채 규모에 비해 자산은 300조 원대에 머물러 채무 초과 상태가 심각한 상황이다.

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헝다는 2021~2022년 2년 동안 102조 원 이상의 손실을 기록했고, 매출은 같은 기간 2500억 위안에서 2300억 위안으로 크게 감소했다. 코로나19로 인한 '제로 코로나' 정책과 부동산 대출 규제, 정부의 강력한 감독으로 주택 시장 침체가 심화되면서 재정 악화가 가속화됐다.

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상장 폐지 결정과 주주 피해 확정

헝다는 홍콩 증시에서 2025년 8월 최종 상장 폐지 결정을 받았다. 주식 거래가 1년 반 이상 중단된 채로 이어진 가운데 이번 상장 폐지로 주주들은 사실상 투자금을 돌려받지 못하는 상황이 확정됐다.

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상장 폐지 결정에 이의를 제기하지 않아 주가 회복도 어려워져 수많은 개인 및 기관 투자자들이 손해를 떠안았다.

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부동산 거품 붕괴와 정부 정책이 빚은 연쇄 위기

헝다의 부채 폭증은 중국 부동산 시장의 과잉 공급과 거품 붕괴에서 비롯됐다. 무분별한 토지 및 주택 개발 투자, 고금리 및 부채 누적이 맞물리며 유동성 위기가 터졌다.

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중국 정부가 ‘부동산 레드라인’ 정책과 대출 규제를 강화하며 부동산 시장을 통제하였으나, 이는 헝다와 같은 대기업에 결정타로 작용하면서 경영 위기와 구조조정 지연을 불러일으켰다.

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구조조정 난항과 청산 가능성

헝다는 해외 채권단과 부채 구조조정 협상을 수차례 연기하며 지지부진한 상황을 맞았다. 2024년 들어 일부 부채를 주식으로 전환하는 출자전환 계획 등을 발표했으나 큰 효과는 없었다.

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시장에서는 헝다가 청산 수순에 들어갈 가능성이 크다는 전망이 커지고 있다. 청산 과정에서 채권자들은 빚을 일부도 회수하지 못할 위험이 높은 반면, 주주는 원금 손실이 확실시된다.

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투자자와 금융권에 미칠 연쇄 파장

헝다 사태가 금융 시장에 미친 영향은 광범위하다. 대규모 부실 부채와 구조조정 불확실성이 금융권의 신용 경색을 불러왔고, 국내외 투자자들의 불안 심리를 자극했다.

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특히 헝다에 금융 지원을 해온 은행과 투자 기관들은 부실채권 증가로 손실 위험이 커졌으며, 중국은 물론 글로벌 금융시장에도 부정적인 연쇄 효과를 낳고 있다.

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이 같은 상황은 중국 금융 정책과 부동산 시장 안정화에 대한 국제사회의 관심과 경계심을 더욱 높이는 결과로 이어졌다.

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부동산 투자 신뢰 회복과 시장 안정화 방안 모색

헝다 사태 이후 중국 및 글로벌 부동산 시장은 투자자 신뢰를 크게 잃었다. 이를 회복하기 위해서는 투명한 정보 공개와 강력한 금융 감독, 그리고 부동산 개발 사업에 대한 엄격한 규제가 필수이다.

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중국 정부는 부동산 시장의 질적 성장을 목표로 채무 관리 강화와 리스크 완화를 위한 정책을 지속적으로 내놓고 있으며, 시장 안정화를 위한 국제 협력과 금융 시스템 개선도 병행하고 있다.

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투자자들의 신뢰 회복 없이는 장기적인 부동산 시장 정상화가 어려워 헝다 사태가 남긴 교훈을 바탕으로 근본적 구조 개선이 요구되고 있다.

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400조 부채, 헝다 사태가 남긴 교훈과 과제

헝다그룹 사태는 무분별한 레버리지 확장과 규제 미비가 결합한 중국 부동산 거품 붕괴의 적나라한 현장이다.

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주주들은 막대한 손실을 감내하고, 기업과 정부는 시장 안정화와 재발 방지를 위한 근본 대책 마련에 나서야 한다.

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중국은 물론 글로벌 경제에도 영향을 미친 이번 사태는 부동산 산업 구조조정과 금융 규제 정책의 중요성을 재확인시키는 계기가 되었다.

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